机械设备行业周报：商业风险升级关心先辈科技

　　公司聚焦超声波设备取全体处理方案，2024年实现停业收入5。8亿元，同比增加11。03%；实现归母净利润8476万元，同比增加27。37%；实现扣非净利润3860万元，同比增加8。81%。公司依托于全面的超声波根本手艺平台，持续丰硕产物矩阵，超声波键合机、Pin针超声波焊接机、超声波扫描显微镜等多项立异产物取得冲破并获客户承认，营业具有较高护城河和持久成长性。我们认为公司新能源范畴正在锂电行业扩产布景下的营业恢复，和线束毗连器、半导体等范畴放量无望带来营业弹性。

　　头部企业动做几次，具身智能财产化期近，关心受益公司。vivo颁布发表正式成立机械人Lab（尝试室），聚焦小我和家庭场景机械人的开辟。3月26日，智元举办首届供应商大会，汇聚百余家合做伙伴，涵盖焦点零部件、系统集成及场景使用等环节。据央视财经，乐聚机械目前订单曾经排到了五六月份。行业头部企业研发和财产化加快，关心：拓普集团、三花智控、北特科技、雷赛智能、博众精工等。

　　公司结构仪器设备和无人化智能配备两个产物群，2024年估计实现归母净利润1。38-1。52亿元，同比增加156。81%-182。86%，送业绩拐点。我们看好公司营业成长性和估值修复空间。

　　恒立液压做为国内传动龙头，是工程机械行业领军企业，无望受益于工程机械回暖。当前公司线性驱动器项目目前已完成产房和部门产线扶植，已实现小批量出产和发卖，我们看好公司正在滚珠丝杠范畴加大投入结构，无望实现持续增加。

　　关心标的：工程机械板块（三一沉工、柳工、山推股份、徐工机械。中联沉科）、人形机械人板块（恒立液压、东华测试、信捷电气、伊之密）、自下而上标的（宏华数科、东亚机械）。

　　美国加征关税政策加码，关心地缘风险布景下具备平安边际个股。本地时间4月10日，美国海关取边境局颁布发表，从当天0时01分，时间半夜12时01分起头，对进口自中国的所有商品加征125%的关税，特朗普总统第二任期以来，现实生效的对华累计加征关税税率为145%。当天，白宫就美国对华关税税率问题做出领会释。我国暗示若是美方继续关税数字逛戏，中方将不予理会。我们认为后续商业问题可能虽仍有频频，或有部门构和缓和空间，但地缘风险不成轻忽。海外有产能结构的公司值得关心，且若部门产能居于美国本土或子公司正在美国本土完成属地化，或优于产能居于墨西哥等非美区域。关心：中集车辆、浙江鼎力、涛涛车业等。

　　元，我们认为公司正在手订单充脚，海外营业占比无望继续提拔，进一步优化盈利能力，业绩无望维持快速增加态势。